第一環保網為您提供最新的環保資訊、環保展會、環保項目招標采購等信息

當前位置:陕西11选5 » 資訊» 環保產業» 科創板IPO環保企業實力大比拼 行業增長潛力仍待挖掘

陕西11选5:科創板IPO環保企業實力大比拼 行業增長潛力仍待挖掘

發布時間:2019-09-27來源:時代周報

陕西11选5 www.gswda.com 從上世紀70年代末至今,隨著工業生產和城市發展規模擴大,我國生態環境日益嚴峻,社會各界對環境問題愈發重視,國家及時制定出臺了一系列環境?;ふ吆橢貧?,環境?;な亂擋餃胗行蚍⒄故逼?。

 

據國家統計局披露,80年代初期,全國環境污染治理投資總額每年為25-30億元,到80年代末期,投資總額超過100億元;“九五”期末,投資總額達到1010億元,占同期國內生產總值的比重首次突破1%;“十五”期末,投資總額達到2565億元,占同期國內生產總值的1.37%;“十一五”期末,投資總額達到7612億元,占同期國內生產總值的1.84%;“十二五”期末,投資總額達到8806億元,占同期國內生產總值的1.28%。

 

 

但20世紀70年代,部分發達國家的環境?;ね蹲收糋DP的比例已達2%。

 

“十三五”期間,據《全國城市生態?;び虢ㄉ韞婊?2015-2020年)》指出,到2020年,我國陕西11选5投資占GDP的比例不低于3.5%,環保行業受到政策層面的大力支持,因此環保投資仍有很大提升空間。

 

科創板的設立是我國資本市場一件里程碑式的大事,是中國資本市場改革、注冊制先行的試驗田。自7月22日科創板開市以來,截至9月26日,目前已有30家上市企業登臺亮相,主要集中在新一代信息技術、高端裝備、生物醫藥和新材料四個領域,節能環保作為科創板重點支持的六大領域之一,目前還沒有一家企業在科創板上市交易。

 

據時代商學院《2019年科創板IPO企業綜合實力排行榜(截至9月26日)》數據顯示,在榜單所統計的118家科創板IPO企業中,與節能環保相關的企業共有9家,占比7.6%。

 

科創板環保行業上市公司將從這9家科創板IPO環保企業中誕生,它們分別是德林海、金達萊、卓越新能、三達膜、奧?;繁?、金科環境、京源環保、萬德斯和建龍微納。

 

其中奧?;繁R丫曬?,只待通過證監會審核注冊,便可上市。這意味著,奧?;繁<贍艸晌拼窗迨準一繁P幸瞪鮮泄?。

 

9家科創板IPO環保企業的實力如何?表現出怎樣發展勢頭?對研發投入的重視程度如何?時代商學院分析師對此進行了專門的數據統計和分析。

 

科創板政策分析:

 

環保行業屬重點扶持領域

 

2009年10月30日,我國創業板正式上市,它的設立為暫時無法在主板上市的創業型企業和高科技企業等提供融資途徑和發展空間,但對企業的盈利指標要求較高,排隊企業較多,企業的融資進程較慢。

 

十年后,科創板應運而生。它旨在補齊資本市場服務科技創新的短板,在盈利狀況、股權結構等方面給予企業更多的包容,并且改革試點注冊制,有利于推動企業上市進程,著力解決市場融資需求。

 

2019年3月3月,上交所發布《科創板企業上市推薦指引》,將新一代信息技術、新材料、高端裝備、新能源、節能環保和生物醫藥等領域的科技創新企業,列為保薦機構重點推薦對象。

 

節能環保被列為“科創板重點支持的六大領域之一”,這既是國家戰略的重大布局,也是環保行業走向科創轉型的內在需求。

 

其中,節能環保領域主要包括高效節能產品及設備、先進環保技術裝備、先進環保產品、資源循環利用、新能源汽車整車、新能源汽車關鍵零部件、動力電池及相關技術服務等。

 

對傳統環保領域的企業來說,如水(農村污水處理小型化設備、工業水處理設備及綜合解決方案、智慧水務)、大氣(非電領域的煙氣治理、汽車尾氣、VOCs治理)和固廢(垃圾分類、環衛智能化、精細化處置及再生資源)等治理企業,環保項目主要依靠政企關系及低成本競爭,往往需要企業不斷地加杠桿來推進,負債率越走越高,企業的創新發展受到一定制約。

 

當前,環境治理已經進入深水區,環保政策執行力度加大,科技創新和產業結構調整是推動社會發展的新動力。因此,具有科技屬性的環保企業應當被給予更多的發展機會。

 

同時,環保企業借助科創板迅速崛起,也將激發A股上市環保公司的研發動力,進而帶動整個產業鏈的協同發展,形成一個良性循環。

 

環保IPO企業募資胃口不大

 

三達膜募資14.1億暫時領先

 

企業在科創板上市的審核流程是:受理——審核問詢——上市委會議——報送證監會——證監會注冊——發行上市。其中,審核問詢可多輪進行,自企業被受理之日起20個工作日內發出,審核時限為三個月,發行人及其保薦人、證券服務機構回復問詢的時間不計算在內。當審核機構認為不需要進一步問詢時,將出具審核報告提交上市委員會。

 

當前申請在科創板上市的企業共有9家,但審核進度不一。

 

 

其中,最早遞交材料并被受理的企業是金達萊,但自7月31日至今,該公司一直處于中止狀態,中止原因是該公司因發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期,需要補充提交。

 

目前進度較快的是奧?;繁?,該企業于4月29日被上交所受理,9月9日順利通過上會,9月19日提交注冊,也是節能環保企業中首家過會并提交注冊的。其余7家企業,目前仍處于審核問詢階段。

 

從9家環保企業的細分行業來看,有4家企業屬于生態?;ず突肪持衛硪?,分別是金達萊(A14202)、萬斯德(A19109)、金科環境(A19172)和德林海(A19207);有4家企業屬于原料、專用設備制造業,分別是三達膜(A14202)、奧?;繁?A19134)、建龍維納(A19136)和京源環保(A19142);僅卓越新能(A14522)這1家企業屬于廢棄資源綜合利用業。

 

據時代商學院研究員統計,9家環保企業合計擬募資金額為61.83億元,平均擬募資金額為6.87億元;而30家科創板已上市企業的合計首發募資金額為429.92億元,平均首發募資金額為14.33億元。

 

可見,9家環保企業的首發募資需求均值低于目前科創板已上市企業均值。

 

從募資情況來看,其中,擬募資金額最高的是三達膜,達14.1億元,該公司的主營業務為工業料液分離膜設備、膜法水處理設備、環境工程和水務投資運營。

 

長期以來,美國有機反滲透膜濾芯在市場上占有絕對優勢,而三達膜通過擁有自主知識產權的無機陶瓷復合納濾芯,恰恰填補了國內市場的空白。這種濾芯在凈水過程中不產生廢水,符合綠色制造的要求和規范,能在保留水中天然有益礦物質的同時去除化學微污染。

 

另外,京源環保擬募資金額為2.76億元,在當前9家環保企業中募資最少。該公司主要從事于工業水處理領域,其核心競爭技術包括工業廢水電子絮凝處理技術、高難廢水零排放技術和高難廢水電催化氧化技術等。

 

值得一提的是,首家過會并提交注冊的奧?;繁D餑甲?.77億元,該公司是一家面向大氣污染治理領域的環保設備公司。其自主研發構建了以“堇青石材料結構及結晶控制技術”和“高性能蜂窩陶瓷載體制備工藝技術”為核心的技術體系和生產體系,旨在解決長期以來大尺寸蜂窩陶瓷載體“卡脖子”的問題,增強了我國汽車尾氣后處理關鍵部件供應的安全性。

 

規模小但增長強悍

 

德林海營收復合增長率高達107.76%

 

從綜合業績來看,9家科創板IPO環保企業整體上處于科創板的中等水平。

 

據時代商學院《2019年科創板IPO企業綜合實力排行榜(截至9月26日)》數據顯示,在榜單所統計的118家科創板IPO企業中,9家節能環保企業在營業收入規模、毛利率、研發費用率指標得分上略低于科創板企業的平均水平,但在營收復合增長率、扣非凈利率和凈資產收益率指標上得分較高,這表明環保企業的業績增長勢頭高,盈利表現強勁。

 

從業務規模和業績增速看,環保企業規模雖小但增長強悍。

 

 

2016年和2018年,118家科創板IPO企業的平均營業收入分別5.28億元和9.20億元,9家環保IPO企業的平均營業收入分別為2.18億元和4.78億元;而9家環保IPO企業的2年營收復合增長率均值為64.80%,遠高于118家科創板IPO企業均值的45.31%。

 

從盈利水平來看,2018年,118家科創板IPO企業的平均毛利率、平均扣非凈利率和平均凈資產收益率分別為51.80%、18.05%和16.65%,其中9家環保IPO企業的上述三項指標分別為41.80%、21.38%和22.26%。

 

 

可見,9家環保IPO企業的毛利率均值低于118家科創板IPO企業平均水平約10個百分點,這意味著環保行業的盈利空間相對有限。

 

不過,扣非凈利率和凈資產收益率較高,體現了環保IPO企業的盈利能力表現強勁。

 

 

 

從負債情況看,2018年,118家申報科創板企業的平均資產負債率和流動比率分別為33.57%和3.8倍,9家環保IPO企業的上述指標分別為39.42%和2.21倍??梢鑰吹?,環保企業的資金需求高,杠桿水平高于其他行業。

 

事實上,環保企業的商業模式決定其需要墊資做項目,這給民營環保企業造成普遍的融資困境。這也從另一個側面說明,為何環保IPO企業毛利率較其他行業IPO企業低。

 

研發費用金額逐年提升

 

比A股環保上市公司更重研發

 

過去,在杠桿率較高的情況下,許多環保公司僅注重商業模式的創新和市值的管理上,在技術研發上淺嘗輒止。

 

從9家科創板環保IPO企業的研發費用率指標來看,雖仍落于科創板IPO企業平均研發費用率,但其對研發投入的重視程度在明顯提高。

 

從研發投入情況來看,2018年,118家科創板IPO企業平均研發費用率(研發費用/營業收入)為10.36%,9家環保IPO企業的研發投入占比僅為4.92%。

 

但時代商學院分析師統計發現,9家環保IPO企業平均研發費用金額自2016年的0.12億元逐漸提升,2017年達到0.15億元,2018年進一步提升到0.24億元。2017年9家環保IPO企業平均研發費用率為4.46%,2018年提升到4.91%。

 

研發投入金額能夠直觀地反映出企業的研發投入實力。2018年,在9家環保IPO企業中,卓越新能的研發投入金額最高,達到0.48億元,其次為金達萊0.43億元、三達膜0.32億元;而建龍微納、德林海和京源環保的研發投入金額較低。

 

研發費用率是研發投入金額與營業收入的比值,能夠反應出企業對研發投入的重視程度。2018年,在9家環保企業中,奧?;繁5難蟹⒎延寐首罡?,達到6.52%,其次為金達萊6.03%、三達膜5.40%;同樣的,建龍微納和京源環保的研發費用率也相對較低。

 

 

 

 

據光大證券研究所統計,A股環保上市公司(共83家)的研發投入,從2011年的14.17億元增長至2017年的61.55億元,但是其占總營業收入的比例僅維持在2.4%左右。

 

可見,科創板IPO環保企業比A股環保上市企業更加注重研發投入。

 

在研發投入上,9家環保IPO企業盡管在全體科創板IPO企業中并不顯眼,但依舊跑贏A股上市的環保企業。

 

 

綜上分析,無論是在營收規模、募資規模、營收復合增長率、研發費用率、研發投入金額等指標上,9家科創板環保IPO企業整體實力偏弱,但盈利能力較強。

 

時代商學院分析師認為,伴隨環保行業成長空間的進一步打開,環保政策進一步推向縱深,科創板環保企業的發展有望引領環保行業的發展,成為行業發展的風向標。

 

附表 2016-2018年9家環保企業的研發費用金額和研發費用率情況

 

熱搜詞按照字母排序
{ganrao}